Анализ и риски инвестиционных проектов
Данную программу можно организовать только в корпоративном или индивидуальном формате. Для консультации заполните форму внизу страницы.
В программе отрабатываются все вопросы построения и анализа инвестиционных проектов. Оценка проектов основана на методе дисконтированных потоков денежных средств. Однако метод DCF, несмотря на повсеместное распространение, имеет большие ограничения в применении. Использование за границами применения может приводить к принятию неверных стратегических решений по развитию компании. На семинаре подробно рассматривается вопрос: где в проектах по добыче нефти и газа могут находиться большие ошибки, присущие самому методу. Все задания адаптированы под специфику добычи нефти и газа в условиях Западной Сибири. Выполнение заданий происходит на компьютерах.
Этот семинар для вас, если вы:
- специалист отдела капитальных вложений
- специалист планово-финансовой и бюджетной службы
- специалист, работающий в нефтегазовой промышленности
В результате обучения вы:
- сможете применять различные методы анализа инвестиционных проектов
- научитесь рассчитывать показатели эффективности и интерпретировать полученные значения
- сможете построить систему допущений в модели
- узнаете, как проводить анализ чувствительности и принимать на его основе решения по реализации инвестиционных проектов
Программа семинара:
День 1
Понятие инвестиций, их виды. Статические методы анализа проектов
- Понятие инвестиций Классификация инвестиций. Вложения в реальные, нематериальные и финансовые активы
- Особенности классификации инвестиций в добычу углеводородов: инвестиционные проекты, инвестиционные программы и внесметные программы. Особенности оценки эффективности этих трех групп
- Способы классификации инвестиций в переработке
- Проблема анализа инвестиций в приобретение контроля над компаниями (в сделках по слиянию и поглощению компаний)
- Классификация методов оценки инвестиционных проектов. Сфера применения статических методов анализа проектов. Статические методы, основанные на бухгалтерской модели компании. Динамические методы, основанные на финансовой модели компании
Практикум: обсуждение вопроса «В каких подотраслях (типах бизнеса) нефтегазовой отрасли наиболее оправдано применение статических методов оценки проектов в условиях финансового кризиса?»
Динамические методы анализа инвестиционных проектов
- Метод дисконтированных потоков денежных средств и показатели, рассчитываемые в рамках данного метода: чистая приведенная стоимость NPV, внутренняя норма рентабельности IRR, дисконтированный срок окупаемости DPP, индекс рентабельности PI
- Методы определения ставки дисконтирования для проектов по добыче, по ГРР, по идентификации добычи, а также для проектов, связанных с добычей газа, для проектов по добыче газа-конденсата
- Границы применения метода DCF для проектов по добыче и переработке. Опыт компаний Statoil, Norsk Hydro, Total по учету фактора гибкости в проектах по добыче
- Проблемы использования дисконтированных показателей эффективности инвестиционных проектов в российских условиях. Особенности применения каждого из 4 показателей
Практикум:
- расчет простого и дисконтированного срока окупаемости для проекта по строительству нового цеха
- обсуждение вопроса: в каких типах проектов простой и дисконтированный срок окупаемости могут совпадать?
День 2
Построение системы допущений в финансовой модели: макроэкономические, микроэкономические, индивидуальные. Их взаимосвязь и влияние на принятие итогового решения о реализации инвестиционного проекта
- Система финансовых моделей в анализе инвестиционных проектов и оценке стоимости компаний
- Понятие финансовых моделей
- Взаимосвязь различных прогнозных форм: раздел допущений, издержки, доходы, инвестиции и финансирование, прогнозные форы финансовой отчетности (бухгалтерский баланс, отчет о прибыли и убытках, отчет о движении денежных средств), сводная отчетность по проекту, расчет дисконтированных показателей эффективности инвестиционного проекта
- Цели моделирования
- Выбор источников информации и средств исполнения
- Виды входящих допущений. Их классификация
- Проверка на непротиворечивость
- Проблемы прогнозирования цен. Построение моделей в реальных и номинальных ценах. Цены на потребительские товары, цены производственных товаров и биржевых (сырьевых) имеют разную динамику. Как учитывать в финансовых моделях?
Практикум: построение финансовой модели проекта по замене оборудования
Анализ чувствительности инвестиционного проекта
- Каковы ключевые факторы успеха в инвестиционном проекте
- Понятие чувствительности проекта как частной эластичности по конкретному фактору. Способы расчета данного показателя
- Линейные и нелинейные зависимости во влиянии ключевых факторов успеха на чистую приведенную стоимость проекта
- Понятие диаграммы Торнадо как графического отражения результатов расчета чувствительности проекта. Цель использования и границы применения диаграммы Торнадо
- Принятие решений по реализации инвестиционных проектов
Практикум:
- построение диаграммы Торнадо для проекта по замене оборудования
- оценка рентабельности строительства нефтебазы (расчет динамических показателей, анализ чувствительности проекта)